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供需两弱格局持续 沪铜仍以震荡格局为主

   早盘继续走弱,沪铜微跌0.28%。外盘金属方面,早盘仅四品种开盘交易,涨跌互现。伦铜隔夜翻红,微涨0.33%。

   宏观方面,美国5月里奇蒙德联储制造业指数录得-9,创2020年5月以来新低。美国4月新屋销售总数跌至疫情初期以来最低水平。这一系列的经济数据,使得美元失守102关口。不过这也使得铜价由于需求展望的担忧而略显承压。

   供应方面,国内铜矿TC于上周继续小幅回落0.72美元至78.56美元/吨。据Mysteel讯,五矿旗下秘鲁Las bambas铜矿工人再次罢工抗议游行,原料供应干扰信号又一次显现。同时铜精矿港口库存较此前一周再度上涨15万吨至89.5万吨,显示出全国范围内物流仍不甚通畅。但由于国内炼厂自5月中下旬起检修也相对密集,故TC价格整体回落幅度不大。预计6月间,随着炼厂检修的结束,TC料将出现小幅下行,程度则相对有限。

    消费方面,由于周初时沪铜期限结构呈深度Back,下游接货相对谨慎。换月后,市场活跃度提升,下游集中补货,从而推高升贴水报价。同时精废价差低于合理区间,利好精铜消费。但终端需求目前仍然相对疲弱,订单不甚理想。致使初级加工企业多以长单采购为主,散单成交依旧略显清淡。这样的局面料随着疫情影响的逐渐退去在6月后慢慢得到改变。

    库存方面,昨日LME库存下降0.05万吨至17.07万吨,SHFE库存下降0.17万吨至19.64万吨。

    整体来看,目前疫情使得供需两弱的格局持续,但这样的情况在接下去的6、7月间,将随着冶炼检修的结束以及疫情影响的淡去而改变。供应的实际复苏相较于需求或许偏早,叠加进口铜的流入,因此供应料略有过剩。预计后市价格仍以震荡格局为主。待需求向好进一步得到确认,价格才有望再度呈现偏强格局。